Dime que apalancamiento operas y te diré el riesgo que tienes.

Riesgo y apalancamiento

Riesgo.- Recuerdo un día hablando con un compañero que me comentaba que no le gustaba nada operar el Crudo Ligero WTI por lo volátil que resultaba: «son activos muy peligrosos, un movimiento en contra y te puede fundir la cuenta, tiene mucho riesgo»- me decía. Siempre se ha asociado a los incrementos de volatilidad como un elemento perjudicial para los mercados, así que cuando me hicieron este comentario pues lo di por bueno, sin darme cuenta de un importante detalle que en un principio me pasó desapercibido.

Casi sin querer, en carteraglobal.com, hemos ido descubriendo los beneficios de la volatilidad, y conforme nos hemos ido adentrando en el estudio ,hemos llegado a la conclusión de que quizás lo peligroso no sean estos activos tan volátiles sino el apalancamiento utilizado para operarlos. Y aquí es donde empecé a reflexionar en el «… movimiento en contra que te puede fundir la cuenta».

Los tests

Hemos querido hacer un sencillo test viendo el comportamiento de 3 activos muy diferentes en cuanto a volatilidad se refiere: un índice (CAC40), un cruce de divisas(€/$) y una acción(BBVA).

Según el indicador de volatilidad relativa  que seguimos en carteraglobal.com, el par eur/usd ofrece una volatilidad media diaria del 0.575%, el CAC40 alcanza el 0.963% y la acción del BBVA llega hasta el 1.956% de volatilidad promedio. Si siguiéramos las teorías de  este antiguo  compañero, las acciones ni tocarlas por el alto riesgo que conllevan, casi 3 veces más que el cruce de divisas seleccionado. Por cierto, el dato del WTI en el momento en que escribimos este artículo es de un 2.60%.

Es curioso porque personalmente, en cuanto a operaciones se refiere, obtengo mejores resultados cuando opero acciones que cuando le doy al forex… a no ser que sea un bicho raro (que probablemente lo sea), debe haber otros factores ajenos a la volatilidad  que influyan en esta ecuación.

Si pensáramos por un momento  en el apalancamiento como factor desequilibrante quizás encontrásemos la llave: en las acciones no voy apalancado pero en cambio cuando opero forex si.  Y aquí me pregunto que pasaría si no utilizase el apalancamiento en ninguna de mis operaciones. Para ver el resultado hemos programado un sencillo sistema algorítmico seguidor de tendencia, que no es nada del otro mundo pero para el ejemplo que queremos exponer nos sirve.

Yo y mi capital

En primer lugar hemos puesto a funcionar el algoritmo en una cuenta ficticia de 100.000€ en la que no vamos a apalancarnos, con este importe no hay necesidad. A continuación hemos pasado este algoritmo por cada uno de los 3 activos:

En principio vemos que, sin ser un sistema para tirar cohetes, si ofrece resultados positivos en todos los casos. Si nos fijamos algo más, incluso podemos decir que los activos más volátiles tienen mejor comportamiento relativo.

Riesgo a tope

Pero vayamos ahora al lado contrario, al apalancamiento extremo. Para ello vamos a partir de una cuenta de 1000€ y vamos a utilizar el mismo algoritmo pero con el apalancamiento máximo que permita la cuenta en cada momento. Los resultados son los siguientes:

El mismo sistema que sin usar apalancamiento se podría calificar como medio decente, nos ha llevado a una fulgurante ruina con el máximo apalancamiento posible facilitado por el broker. Es increíble que el sistema falla desde la primera operación. Incluso en este caso, los activos de mayor volatilidad han tenido mejor desempeño relativo, han sido menos malos.

Estos últimos datos nos hacen reflexionar sobre las polémicas  limitaciones de apalancamiento y márgenes  impuestos por la ESMA y que entrarán en vigor los próximos días. Gran parte de la comunidad de traders minoristas, por no decir que una gran mayoría claman al cielo por esta medida. Con interés por ver a quien puede perjudicar y a quien beneficiar la nueva imposición de márgenes, hemos replicado el ejercicio  aplicando las nuevas limitaciones y los resultados son los siguientes:

¿Quieres aprender a gestionar el riesgo?

Evitamos la ruina

Con estas condiciones, el algoritmo planteado es malo, pero en ningún caso entramos en ruina absoluta. Incluso con el activo en principio más volátil, las acciones, llegamos a ganar algo de dinero. Entonces, ¿a quien beneficia esto?…

Realmente el problema surge cuando nace la necesidad del apalancamiento para operar. Con cuentas pequeñas o te apalancas o no «juegas», así de claro, y no todo el mundo dispone de capital suficiente cómo para poder tirarse al ruedo sin necesidad de apalancamiento, con lo que estamos añadiendo el riesgo a nuestra ecuación. Con cuentas pequeñas buscas a brokers que ofrecen apalancamiento y que por lo general son market makers, que son los grandes beneficiados según los resultados que reflejan los cuadros. Aquí me viene a la mente ese dicho de que el 90% de los nuevos traders, pierden el 90% de su cuenta en los primeros 90 días.

Quizás algún otro estudio pueda orientarnos en otra dirección, pero con los datos objetivos ofrecidos, podemos colocar al apalancamiento incontrolado como uno de los mayores escollos que nos podemos encontrar en nuestra operativa. Cómo hemos visto, un sistema estable y medianamente rentable, se convierte en ruinoso tras pasar por el filtro de la variable «apalancamiento». Lo cual nos lleva a otra reflexión no menos importante, cuanto mayor sea el apalancamiento que utilicemos, mejor y más robusto debe ser nuestro sistema de trading para poder salir victorioso.

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