Ya sabemos a estas alturas la importancia que tiene la curva de tipos en la economía. Para aquellos que no la conozcan, esta curva mide la diferencia entre los rendimientos de las notas del tesoro de EE.UU a 2 años respecto a los bonos a 10.
Lo habitual es que esta curva permanezca con pendiente positiva, es decir que la diferencia entre rentabilidades favorezca el largo plazo. Cuando ocurre lo contrario, que las notas ofrezcan mayor rentabilidad que los bonos, la cosa se complica y se dice que la curva de tipos está invertida.
¿Por qué es importante este concepto?, pues vean el siguiente gráfico y verán como las veces que esto ocurre la consecuencia que solemos tener varios meses más tarde es la entrada en recesión:
Mucho ojo ya que este gráfico puede llevar a engaños, la curva de rendimientos tendrá pendiente negativa si y solo si en el gráfico anterior tenemos lecturas por debajo de cero. Mientras esto no se produzca diremos que la curva mantiene su pendiente positiva.
Veamos en un gráfico del SP500 en que momentos ha estado invertida la curva de tipos:
Este gráfico mensual nos da una idea del miedo que le tiene el mercado a la inversión de la curva de tipos, aunque como vemos en estos dos casos recientes, la inversión no llevó al cataclismo de una forma inmediata.
¿Cómo está la curva de tipos ahora?
Pues metamos la lupa y podemos ver en que situación se encuentra:
Vemos como a principios de Diciembre pasado la curva llegó a estar en el 0.11. Precisamente hoy, aunque el gráfico no está actualizado, estamos observando en directo la cotización de los bonos. Vean:
| Nombre | Rendimiento | Anterior | Máximo | Mínimo | Var. | % Var. | Hora | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EE.UU. 1M | 2,479 | 2,483 | 2,479 | 2,474 | -0,004 | -0,17% | 13:21:44 | ||
| EE.UU. 3M | 2,463 | 2,473 | 2,466 | 2,463 | -0,010 | -0,41% | 11:45:24 | ||
| EE.UU. 6M | 2,482 | 2,491 | 2,485 | 2,480 | -0,009 | -0,35% | 13:00:41 | ||
| EE.UU. 1A | 2,462 | 2,481 | 2,476 | 2,462 | -0,019 | -0,75% | 13:39:29 | ||
| EE.UU. 2A | 2,371 | 2,410 | 2,408 | 2,360 | -0,039 | -1,64% | 13:39:44 | ||
| EE.UU. 3A | 2,296 | 2,348 | 2,342 | 2,282 | -0,052 | -2,23% | 13:39:56 | ||
| EE.UU. 5A | 2,286 | 2,343 | 2,341 | 2,272 | -0,057 | -2,45% | 13:39:55 | ||
| EE.UU. 7A | 2,379 | 2,438 | 2,441 | 2,367 | -0,059 | -2,40% | 13:39:56 | ||
| EE.UU. 10A | 2,480 | 2,539 | 2,539 | 2,467 | -0,059 | -2,33% | 13:39:20 | ||
| EE.UU. 30A | 2,915 | 2,963 | 2,967 | 2,909 | -0,048 | -1,62% | 13:39:56 |
La diferencia entre 2 y 10 años vuelve a ser del 0.11, pero si observan, tenemos inversión de la curva de rendimientos entre 6 meses y 10 años!!!. Mucho cuidado que la cosa se pone fea.
Le dejamos un vídeo dentro de nuestro tutorial para anticiparse a las correcciones y recesiones en donde hablamos sobre la importancia de este indicador:
Que tengan un muy buen fin de semana.
