Otra semana no apta para cardíacos la que hemos tenido para abrir el año. Tras un comienzo bajista en donde se testearon los primeros soportes del año como quien no quiere la cosa (para comprobar que estaban allí, vamos), asistimos a un nuevo episodio de volatilidad en los mercados producido por el ya famoso profit warning de Apple, que originó un flash crash de los que hacen época en el mercado de FOREX.
Cuando ya todo el mundo volvía a temerse lo peor, llegaron los buenos datos de empleo de EE.UU, pero sobre todo llegó Powell para disfrazarse de nuevo de Superman (me hace gracia esa imagen que corre por las redes sociales del presidente de la FED con mallas azules y calzoncillos rojos) para salvar a los mercados. Según su visión la economía sigue fuerte aunque se puede notar cierta desaceleración a nivel global, por ese motivo y por que la inflación ha suavizado su crecimiento está dispuesto a hacer guiños al mercado e ir variando los planes de la FED en materia monetaria de acuerdo a como tosa el paciente, esto es, Wall Street. Este discurso realmente debería ser preocupante, por que por un lado estamos dando por sentado que la economía global tiene serias dificultades, y por otro ya nos está avisando de que cada reunión de la FED puede ser una caja de sorpresas. Los mercados ya incluso empiezan a descontar bajada de tipos para este año. Ya no se trata de modificar el ritmo de subidas, ya es que se habla de bajarlos directamente, la cosa es seria. Publicamos al inicio de semana en carteraglobal.com nuestro indicador WOW de sorpresas económicas, y ¿saben que?, que no tuvimos sorpresas, EE.UU sigue presentando datos peor de lo esperado en la segunda quincena de diciembre. Por si fuera poco, el PMI manufacturero que conocimos esta semana fue desastroso, aunque después nos dieran la piruleta del dato del empleo, casi duplicando las cifras esperadas. Este es el indicador favorito de Powell para argumentar la fortaleza económica, y es normal, no le quedan muchos más argumentos. Eso si, el paro subió dos décimas ¿?
Volviendo al punto de vista técnico, las bolsas tanto europeas como americanas cierran la primera semana del año en positivo y en zona de máximos, lo que deja la puerta abierta al asalto de las resistencias más cercana. Seguimos calibrando el rebote.
En Forex, como hemos comentado, semana marcada por el flash crash de los cruces en donde intervino el Yen, el dólar australiano y la libra también se vieron afectadas. La buena noticia de esto es que el desplome de cotizaciones se produjo a favor de la tendencia previa. Todo un regalo de reyes adelantado.
Y ¿cómo se han tomado este terremoto en las divisas los países emergentes? Pues muy bien, gracias. Todas las economías que seguimos han visto como su moneda se fortalecía frente al dólar americano y el índice de EM ha tenido un nuevo tirón al alza para cerrar de nuevo por encima de la parte alta del canal en donde ha estado encajonado desde febrero del año pasado. El dólar debe caer y como caiga, los emergentes serán una muy buena opción para buscar el lado largo.
Muy interesante también la semana en Commodities, con oro, plata y paladio confirmando las expectativas alcistas, mientras que el crudo ligero WTI se encamina hacia las resistencias señaladas tras hacer bueno el soporte.
En el mercado de bonos nos hemos quedado un poco con la cara de tontos, no por que el mercado se haya girado, sino por que nos hemos quedado a unas decimitas de cumplir con objetivos en bonos a 10 años. Los bonos de alto rendimiento siguen rebotando, pero en tierra de nadie, su estructura sigue siendo netamente bajista.
Que pasen un muy buen fin de semana de Reyes, nos vemos el lunes.
